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中节能借贷高达65亿逆市IPO难解负债困局OFweek节能环保网dd-【新闻】

发布时间:2021-04-07 13:51:44 阅读: 来源:四季垫厂家

中节能借贷高达65亿 逆市IPO难解负债困局 - OFweek节能环保网

OFweek节能网讯 正当风电行业持续低迷,龙头公司华锐风电去年巨亏27.59亿元,预备披星戴帽之际,又一家风电运营公司欲跻身A股市场。中节能风力发电股份有限公司(以下简称 中节能 )的IPO申请将于5月7日上会。一旦过会,中节能将作为风电运营准 第一股 登陆上海主板市场。 然而,和风电行业的其他公司一样,投资浩大、负债率高、资金短缺、财务费用高等特点也在中节能身上也集中体现。 中节能主营业务为风电项目开发、建设以及运营,此次拟发行5.33亿股,募资8.24亿元,其中6.24亿元用于投建两大风电发电开发项目,其余2亿元资金用于补充流动资金。 值得注意的是,截至2013年底,中节能长期借款总额高达65.1亿元,仅2013年利息支出便高达3.91亿元。 在长期借款的65.1亿元中,其中一年内到期借款为5.03亿元,非流动长期负债的长期借款为60.09亿元。2013年末,长期借款总额较2011年增加10.41亿元,年复合增长率为9.1%。 庞大的银行借贷,导致其资产负债率畸高,并呈现上升态势,2011年-2013年,其负债率分别为70.41%、69.31%、72.05%;而从短期偿债指标上看,3年来其流动比率分别为0.7、0.97、0.5,速动比率分别为0.68、0.95、0.48,流动比率和速动比率持续维持在较低水平。 正是由于债台高筑、巨额的利息支出已吞噬了中节能大部分利润。2011年-2013年,中节能利息支出分别为2.83亿元、3.86亿元、3.91亿元,此前2012年公布的招股书中,中节能2009年-2011年利息支出分别为2.26亿元、2.33亿元。从上述数据可以看出,利息支出连续五年攀升,目前金额已占营收的3成以上。 2011年-2013年,中节能营收分别为9.22亿元、10.07亿元、10.82亿元,净利润分别为2.6亿元、2.22亿元、2.8亿元。在营收连年增长下,其净利润增长出现了窄幅波动,其 罪魁祸首 正是猛增的利息支出,导致财务费用居高不下。 面对巨大的债务压力,中节能在招股书中表示,目前公司状况迫切需要补充流动资金。一方面,公司流动比率和速动比率均处于较低水平,公司短期偿债能力指标较低,造成公司应收账款回款期较长且应收账款规模较大;另一方面,目前中节能所有运营项目都处于银行还款期,考虑到未来筹建项目建设投资规模较大,公司银行贷款规模将持续增大,公司将面临巨大的偿债压力。 而近年来货币政策日益趋紧,通过银行贷款融资难道逐步增大,中节能认为上市融资成为更好选择,这也不难解释,在行业如此低迷的背景下,其逆市上市也是无奈之举。 但即便中节能成功上市,补充的2亿元流动资金或也是杯水车薪。更令人诧异的是就在资金紧绷的同时,中节能并没有放缓项目建设的投入。 据招股书显示,目前中节能有6个在建项目,总投资55.77亿元,此外,还有10个筹备项目准备在获得核准后开工建设,大概需要投资67.8亿元,按照80%资金来自银行贷款计算,在建以及拟建项目尚需近百亿元资金支持。 对此,中节能表示,项目建设资金目前主要渠道还是通过银行借款,较高的利率带来的财务压力仍不可避免。如果中节能能够顺利上市,将改善公司资产负债结构,减轻财务压力,但不可否认的是,此次IPO即使成功,也不能完全解决其庞大的资金缺口,未来中节能仍将长期面临负债重压的困局。

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